欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

一瓶红酒帮你分清“投机”与“投资”

2022-08-18 20:15:20 6460

摘要:而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的拉菲酒庄,每年产出35万箱一级红酒,以高昂的价格向全球出售,其收益是投资产生的财富,毫无疑问,当属最有眼光的投资了。一个健康的市场需要投资者和投机者并存,否则这个游戏就玩不起来了。...

作者 | 陈思进

来源 | 蓝狮子图书

本文摘自《投资的方法:来自华尔街的金融投资课》,作者陈思进。

可能是职业的关系,每次回国,一旦手握电视遥控器,我就会调到财经频道。可我渐渐地发现,在这些频道出现最多的两个词儿,就是“投资”和“投资者”。好像只要买入任何资产,或者任何证券什么的,就是投资;而只要涉足金融市场,就是投资者。

记得我初进华尔街时,最常听到的也是两个词儿,一个是“investment”,另一个是“speculation”。从字面上来看,前者是“投资”,后者是“投机”,二词的意思当然是截然不同的。

投资的收益,是来自投资物所产生的财富,比如股票的利息分红(欧美股市中绝大多数股票都有分红)、债券的定期票息(coupon),或房租收入等,这些投资不属于零和游戏的范畴。而投机的收益,是来自另一个投机者的亏损。换句话来说, 投机是参与一种零和游戏(Zero-Sum Game,即不计算交易成本和税收,亏损的钱和赚取的钱之和为零) 。例如你买入了一种商品,如果指望能以更高的价格卖出的话,不管是什么样的商品,就只能归类为投机了。

比如前几年,普洱茶收藏非常热火,仅珠三角就有近20万收藏者,各款不同的普洱茶“珍藏版”层出不穷,据说老茶饼动辄就能拍出数万乃至于数十万元人民币。由此联想到东南亚富人爱收藏的法国红酒——拉菲罗斯柴尔德古堡的干红葡萄酒(Chateau Lafite Rothschild)。

拉菲红酒历史悠久,最初由塞古尔(Jacques de Segur)家族制造于1680年,发展到18世纪初获得了“国王之葡萄酒”的美誉。在美国第三任总统杰斐逊的档案里,就披露过了杰斐逊经常为乔治·华盛顿(美国的开国总统)购买拉菲酒。

拉菲酒历来价格不菲。当年杰斐逊拥有的产于1787年份的拉菲酒,被创纪录地拍卖到15.6万美元一瓶的高价。

随着法国大革命的到来,塞古尔家族的财产在1794年7月被充公,从而结束了其对拉菲酒庄的拥有权。然而3年后,拉菲酒庄却被荷兰财团买走了。之后几经易手,到了1868年,酒庄被詹姆斯·罗斯柴尔德男爵以440万法郎购得,男爵便在拉菲后面冠了家族之姓——罗斯柴尔德,至今已有142年。

跨越了悠悠岁月,20世纪顶级的拉菲酒的年份分别是1945年、1959年、1961年、1982年、1985年、1990年、1995年、1996年、1998年、2000年、2003年和2005年。

如果现在想买一瓶1945年份的拉菲酒,那么就需花费8000~70000美元,而1982年份的需花费4万~5万美元,而1990年份就只需12458美元。

随着中国富人日益增多,拉菲红酒自2008年投放市场的6个月里,酒价在全球被推高了125%。不过,中国富人购买拉菲酒大多不做收藏,因为收藏一级红酒的过程相当复杂,牵涉到不同的季节,不同的温度、湿度和放酒的角度等,需要专业人士来管理。

中国富人喜爱高级红酒,主要也是出于商业运作的需要,商业伙伴间一杯昂贵的好酒下肚,也就什么都好说了。

假如极品红酒的收藏工艺不那么复杂,购买红酒作为投资的中国人一定大有人在。想想看,一瓶1787年份的拉菲酒,能被拍到15.6万美元的高价,谁能大胆地说它不是增值的投资品?别忘了,拉菲酒本身非但不会带来固定收益,其收藏的过程还必须支付高昂的保管费,就像买入黄金那样,要想获取收益就只能期望以更高的价格卖出。

也就是说,必须等待下一个肯接手的买家,这就像我们小时候玩的击鼓传花游戏,万一最后砸在你手上,那么前面那些人的收益,其实也就是你的付出。

现在,我们对投资和投机的区别应该一目了然了。那位拍走杰斐逊总统收藏的拉菲酒的有钱人,只有在不想收藏再次拍卖时,有人出了超过他支付的价钱,才算有了收益,这样的交易属于低买高卖的投机行为。

而罗斯柴尔德家族花费440万法郎购得的拉菲酒庄,每年产出3.5万箱一级红酒,以高昂的价格向全球出售,其收益是投资产生的财富,毫无疑问,当属最有眼光的投资了。

一个健康的市场需要投资者和投机者并存,否则这个游戏就玩不起来了。

投机是零和游戏,有人赢了,就一定有人输。就如同进赌场,一人赚,两人打平,七人亏,输的多半是散户。为什么?因为市场信息不对称,普通百姓往往是最后才得知好消息(或者是坏消息)的群体。当你听到有人发财的新闻时,那就更不能轻易进场了。因为你多半会成为那七个人中的一个,你所亏损的钱,正好进入了前面那个人的腰包!

当然,投资也有可能亏损,但是相对投机来说,可控度比较大。比如在欧美就有一种抗通胀的债券,其回报率一定能超过通胀率,买入这种债券带来的票息回报是可以预期的,并能抵御通货膨胀。

我一直强调, 对于普通百姓来说,要多做投资,少做投机(包括早就不属于投资品的黄金),除非你有过人的第六感等。

前些年,国内市场出现了形形色色的贵金属、原油投资平台,就是典型的投机炒作、击鼓传花的游戏。

2015年7月,昆明泛亚有色金属交易所出现资金链断裂,造成22万投资者难以讨回400多亿元资金,涉及的城市包括上海、北京、杭州、广州、沈阳、宁波等地。

泛亚有色金属交易所自2011年开盘以来,吸引人们一窝蜂地投入重金到自己根本不了解的行业。22万投资人全都陷入泛亚兑付危机,泛亚公司的高管被限制出境。

为何如此多人在这个案件中受骗?除了归咎于人性的贪婪和监管的缺失,更关键的原因是普通百姓混淆了投资和投机行为。

通常来说,预期从投资金融产品获得回报,是一种健康的心态,属于投资行为。但人为炒作追求高回报,完全不管一种商品的真实价值,愿意花费高价购买,是因为他们预期最后一个买家会以更高的价格从他们那儿把它买走。可价格不会涨到天上去,总要有人为这场昂贵的游戏买单。

为何普通投资者在投机行为中更容易吃亏?因为投资注重收入,其风险是可控的;而投机的风险,对于普通散户而言,由于市场信息极其不对称,是不可控的。进一步而言, 投机和赌徒的行为本质一样 。结果就像赌徒总是输给赌场,散户多半会输给庄家。

当然,在资本市场,追求投资回报是相当正常的行为。目前而言,全球整体投资回报率大幅降低,能获得4%~5% 的投资回报率,就已经很不错了。如果你听说一种产品回报率特别高,并且没有风险,那肯定是不靠谱的。这就是泛亚事件留给大家的血的教训!

(思进注:除注明作者之外,所有文章皆为思进原创。原创文章,谢绝未保留作者相关信息的任何形式的转载。【免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点,敬请读者自行判断。内容或者数据仅供参考,不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作,风险自担。)

版权声明:本站所有文章皆是来自互联网,如内容侵权可以联系我们( 微信:bisheco )删除!

相关推荐

友情链接
币圈社群欧易官网